Les IPO d'Anthropic, OpenAI et SpaceX dépasseraient à elles trois tous les exits VC américains depuis 2000

SpaceX, Anthropic et OpenAI généreraient ensemble plus de valeur que l'ensemble des sorties de capital-risque aux États-Unis au cours des 25 dernières années, selon le rapport NCVA-Pitchbook Venture Monitor de juillet 2026.

SpaceX a déjà été introduite en bourse à une valorisation de 1,77 trillion de dollars. Anthropic et OpenAI, tous deux en phase d'introduction imminente, visent des valorisations en trillions. Combinées, les trois entreprises devraient dépasser les 4 trillions de dollars. À titre de comparaison, la Securities and Exchange Commission a comptabilisé 70 milliards de dollars de produits d'IPO basés aux États-Unis l'année précédente.

Cette comparaison repose sur la notion de « valeur créée » plutôt que de liquidités strictes. Elle exclut les entreprises non américaines comme Alibaba. Elle ne capture pas non plus les innovations majeures survenues dans des entreprises déjà cotées — l'iPhone, Android, YouTube, Instagram — qui ne figurent donc pas dans les chiffres des IPO. Néanmoins, la période 2000-2025 a vu les introductions en bourse de Google (2004), Tesla (2010) et Meta (2012), aujourd'hui parmi les plus grandes entreprises mondiales. LinkedIn, Slack et WhatsApp ont été acquis pour plus de 20 milliards de dollars chacun. L'IPO d'Uber en 2019, à 84 milliards de dollars, représente moins de 5 % de la valorisation que SpaceX vient de lever.

Deux facteurs expliquent cette concentration de valeur. D'abord, les entreprises technologiques restent privées plus longtemps : une entreprise de la taille de Google aujourd'hui retarderait probablement son introduction en bourse pour une valorisation plus élevée. Ensuite, l'intensité capitalistique de l'entraînement des modèles d'IA a poussé les laboratoires à des levées de fonds massives et gonflé les valorisations. Cette échelle sans précédent des offres publiques commence déjà à mettre à l'épreuve l'infrastructure financière existante.